国产化和行业景气共振，设备材料和元器件等景气持续

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截止2021年8月31日，按照申万分类的电子行业上市公司已全部公布2021年中报：344家公司2021年上半年营业总收入和归母净利润分别为14396亿元和999亿元，同比分别增长32.82%和93.22%；2021Q2单季度营业收入和归母净利润分别为7589亿元和586亿元，同比分别增长26.05%、65.21%。
　　受益于物联网、新能源汽车、智能家居等下游需求持续向上，而供给端因疫情影响部分产能受限，且去年疫情期间晶圆厂相对比较谨慎并没有过多扩产规划，我们认为在新一轮产能没有大规模释放出来之前，需求又没有明显下滑的情况下，供需紧张的情况将会持续，看好受益景气度持续向上的设备材料/模拟芯片/mcu芯片。
3 P4 k( S% m" ^+ C: Z! {# s" W* n　　随着汽车电动化、智能化趋势和5G终端出货快速增长，被动元件行业保持高景气，随着国内厂商技术水平提升，国产替代加速，三环集团和风华高科在MLCC领域合计产值市占率仅3%-4%，随着在材料、工艺和设备领域垂直一体化的探索，国产替代空间巨大。

　　电子制造板块下半年新品值得期待,板块预计迎来修复行情。三季度苹果多款新品将密集发布，去年Q3受iPhone12系列推迟发布影响板块业绩基数较低，随着新品的备货和发布，今年Q3整体电子制造板块的业绩和情绪预计将迎来修复。中长期维度，我们看好布局多元化业务（特别是消费电子+新能源相关）和品牌化电子公司。
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& N# |# ]/ q' N! ]　　历经调整后，面板行业集中度加速提升，而大尺寸趋势和IT类面板会带动产业总需求提升，未来供需关系相对健康，面板价格周期性预计弱化，推荐关注京东方A、TCL科技。Mini LED整体产业链加速布局，上下游包括器材都出现明显突破，为显示行业带来新动能。

% j2 {9 e- G5 T1 m　　继续看好元器件、半导体的需求+国产化共振，重点推荐北方华创、三环集团、闻泰科技、卓胜微、圣邦股份、中颖电子、顺络电子、欣旺达、大族激光、长盈精密、传音控股、京东方、TCL科技等核心标的，建议关注韦尔股份、士兰微和斯达半导。
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　　风险提示：终端需求低于预期、中美贸易摩擦加剧、国产替代进度不及预期。

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随着汽车电动化、智能化趋势和5G终端出货快速增长，被动元件行业保持高景气，随着国内厂商技术水平提升，国产替代加速，三环集团和风华高科在MLCC领域合计产值市占率仅3%-4%，随着在材料、工艺和设备领域垂直一体化的探索，国产替代空间巨大
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物联网、新能源汽车、智能家居等下游需求持续向上